从公司资本结构的微观基础出发，剑侠江湖我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，剑侠江湖1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，世界需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。本书探寻货币本质，至美为货币理论和国际金融构建了一个新的、至美基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。

货币如何进入经济的过程非常重要，风景就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，大盘点本书重点关注货币供给分析。在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，剑侠江湖在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，世界只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、世界银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，至美传统的白芝浩规则需要更新。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，风景LOLR）救助法则（白芝浩规则，风景Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

与之相类似的是，大盘点有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。而我们提出的新规则是基于股权，剑侠江湖中央银行扮演最后救助人角色，剑侠江湖在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，世界需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。至美我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

摘要：风景当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。货币也是国家主权，大盘点本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。

(责任编辑：内蒙古自治区)